Staat de langetermijnrente opnieuw voor een opwaartse trend van 40 jaar?

De Amerikaanse 10-jaarsrente kent lange, structurele cycli waarin rentestijgingen afwisselen met rentedalingen. Als we ze even van dichtbij bekijken, dan lijkt het er sterk op dat we net een lange periode van rentedalingen achter de rug hebben.

Bron : All Star Charts

Stel dat dit patroon van de 40-jarige cycli zich herhaalt, dan zijn we net getuige geweest van een belangrijke trendommekeer op de internationale obligatiemarkten. En net zoals Wall Street de richting voor alle andere regio’s lijkt te bepalen, zetten ze in de Verenigde Staten ook bij hun 10-jaarsrente meestal de toon voor de rest van de wereld.

Welke ingrijpende gevolgen kan dit hebben voor de samenstelling van een gediversifieerde beleggingsportefeuille?

In zo’n markt kiezen obligatiebeleggers het best voor eerder kortlopende obligaties van 3 tot 5 jaar. Zo kunnen ze op de vervaldagen sneller herbeleggen in nieuwe obligaties met een hogere coupon. Daarnaast kiezen ze best voor kwaliteitsvolle bedrijven. Bedrijven met een te hoge schuldenlast riskeren immers terugbetalingsproblemen bij structureel hogere rentevoeten.

Aandelenbeleggers richten hun pijlen beter op cyclische sectoren. De tabel hieronder toont dat olieaandelen, banken en verzekeraars en industriële waarden het best presteren in periodes waarin de langetermijnrente klimt. Sectoren die beleggers dan beter links laten liggen, zijn vastgoedaandelen en technologieaandelen. Zullen Nvidia, Apple, Amazon en de andere technologiereuzen van deze wereld hun prachtprestaties kunnen verderzetten? Dat is zeker iets om in het oog te houden.

Bron : J.P. Morgan

En wat met grondstoffen? Die laatste bieden ook diversificatiemogelijkheden in periodes van structureel stijgende langetermijnrentevoeten. Hogere langetermijnrentes gaan doorgaans hand in hand met hogere inflatiecijfers. En die zijn onlosmakelijk verbonden met hogere prijzen voor olie, koper, graan en andere grondstoffen. Bent u op zoek naar een tracker die belegt in de belangrijkste grondstoffen? Op ons platform zijn er zeker te vinden.