Europa's militaire wedergeboorte: een beleggingsgids

De Europese defensie-industrie maakt een renaissance door die niemand vijf jaar geleden had durven voorspellen. Landen die decennialang hun legers verwaarloosden, pompen nu miljarden in nieuwe tanks, vliegtuigen en cybersystemen. Maar met koersen die soms tot 16% op één dag stijgen, moet elke verstandige belegger zich afvragen: zijn we in het territorium van speculatie beland?

De Europese defensiesector staat de voorbije weken volop in de schijnwerpers. Sinds de invasie van Oekraïne in 2022 verhoogden Europese landen hun militaire uitgaven al een stuk. Maar recent heeft de groeiende kloof tussen Europa en de VS ons continent ertoe aangezet zelf meer verantwoordelijkheid te nemen voor zijn defensie.

Europese defensieaandelen zijn hierdoor explosief gestegen. Begin maart schoot de STOXX Europe Aerospace & Defense-index zelfs bijna 8% hoger op één dag, de grootste sprong sinds 2020. Grote spelers boekten toen koerswinsten van 14–16%.

VS biedt niet langer zomaar een paraplu

De toegenomen spanningen op het wereldtoneel vormen de voedingsbodem voor de huidige interesse in Europese defensieaandelen. De start van de oorlog in Oekraïne was een eerste wake-up call voor Europa’s veiligheidsbeleid. Waar heel wat NAVO-landen jarenlang worstelden om de norm van 2% van het BBP aan defensie te halen, groeit nu het besef dat dit streefgetal omhoog moet. Morningstar-analisten verwachten dat Europese defensie-uitgaven kunnen oplopen tot zo’n 3,1% van het Europese BBP in 2029 en 3,5% in 2032.

Recent versoepelde Duitsland zelfs zijn begrotingsregels om meer - whatever it takes - aan defensie te spenderen. Tegelijk blijkt er meer bereidheid tussen Europese landen om samen te werken. Europese beleidsmakers hameren op defensie-autonomie: meer gemeenschappelijke ontwikkeling en productie van Europees wapentuig om minder afhankelijk te zijn van Amerikaanse import.

De trans-Atlantische politieke dynamiek speelt hierin zeker een rol. De nieuwe koers in Washington vergroot de onzekerheid. Dit heeft Europa ertoe aangezet zelf het voortouw te nemen in het bewapenen van Oekraïne en de eigen verdediging. Ook in eigen land kleuren de lampjes oranje. Zo is onze regering naarstig op zoek naar extra miljarden voor defensie.

Prestaties van defensieaandelen vs. Europese marktindices

Het hoeft niet te verbazen dat Europese defensieaandelen de jongste tijd op heel wat aandacht kunnen rekenen. Maar de trend is al langer bezig dan de afgelopen weken. Defensieaandelen overtroffen de afgelopen jaren ruimschoots de brede markt. Sinds 24 februari 2022 – de dag dat Rusland Oekraïne binnenviel – boekte de STOXX Europe Aerospace & Defense-index een winst van 165% (situatie 9 maart 2025), terwijl de algemene index STOXX 600 Europe met 19,5% steeg. Sinds januari knalde de Europe Aerospace & Defense-index al 27% hoger, en overklast daarmee zelfs Europese bankaandelen.

Interessant is bovendien dat Amerikaanse defensieaandelen minder vuurkracht toonden. Sinds de Russische inval steeg bijvoorbeeld de S&P Aerospace & Defense Select Industry Index (USD) met ‘amper’ 40% (situatie 9 maart 2025). Dit komt omdat de extra uitgaven nu vooral uit Europa zelf komen en beleggers verwachten dat Europese firma’s daarvan het leeuwendeel krijgen. Waar vroeger bij hogere NAVO-budgetten vooral Amerikaanse wapenbedrijven profiteerden, lijkt er nu een verschuiving: Europa investeert bewust in de eigen industrie. Daardoor hebben Europese defensieaandelen hun Amerikaanse tegenhangers overklast in koersprestatie.

Kortom, wie de jongste tijd defensieaandelen in portefeuille had, heeft een flink beter rendement behaald dan wie in brede indices belegde. Dit ging wel gepaard met hogere volatiliteit (koersen reageren op elk nieuws over oorlog en politiek).

Wilt u (wel) beleggen in Europese defensieaandelen?

Er zijn uiteraard de ethische overwegingen: sommige beleggers mijden defensieaandelen omwille van morele bezwaren. Institutionele beleggers en ESG-georiënteerde fondsen vermijden vaak deze sector of hanteren strikte criteria bij investeringen in defensiebedrijven.

Toch groeit de discussie over de rol van defensie binnen een bredere ESG-context. Sommige analisten vinden dat defensiebedrijven een essentiële rol spelen in het beschermen van democratische waarden en stabiliteit, en dat investeren in defensie niet per se in strijd is met ESG-principes. Dit blijft echter een individueel afwegingspunt.

Wilt u toch beleggen, dan zijn er grofweg twee benaderingen: zelf één of enkele individuele aandelen selecteren, of beleggen via brede trackers of fondsen.

Wie gelooft in specifieke bedrijven kan rechtstreeks in die aandelen beleggen. Het voordeel is een potentieel hoger rendement – als u de winnaar(s) eruit pikt, kan de outperformance groot zijn. Echter, het risico is ook heel geconcentreerd. Een tegenvaller (bijvoorbeeld een belangrijk contract dat naar een concurrent gaat, of een plotselinge vredesdoorbraak) kan een individueel aandeel hard raken.

U kunt de risico’s spreiden door zelf een mandje samen te stellen van diverse defensieaandelen, of eenvoudiger: via een ETF of beleggingsfonds dat de sector afdekt. Er zijn inmiddels ETF’s die focussen op Aerospace & Defense (sommige wereldwijd, andere specifiek op Europa). Daarmee belegt u in één transactie indirect in een breed pakket van aandelen. Ook actieve fondsen spelen in op de trend.

Let wel: ondanks de rooskleurige vooruitzichten is de defensiesector onderhevig aan unieke risico’s. Ten eerste is er een politiek risico: onverwachte geopolitieke ontwikkelingen kunnen het sentiment abrupt keren. De defensiesector staat nooit stil en wordt sterk beïnvloed door het nieuws van de dag. Daarnaast is er afhankelijkheid van overheidsbudgetten; in tijden van economische krapte kan de neiging ontstaan om toch weer in defensie te snoeien. Voor wie wil instappen kan het nuttig zijn om geen alles-of-niets-positie te nemen, maar bijvoorbeeld gefaseerd in te stappen om timingrisico te spreiden.

Diversificatie binnen uw volledige portefeuille blijft ook essentieel: defensie mag momenteel wel een aantrekkelijke sector zijn, het is nooit verstandig om al uw geld in één sector te concentreren. Een balans met andere sectoren zorgt dat uw portefeuille schokbestendiger is.

Is het nog de moeite om in te stappen?

De Europese defensiesector bevindt zich aan het begin van wat een meerjarige groeicyclus lijkt te worden. Structureel hogere militaire budgetten en politieke wil voor herbewapening vormen samen een krachtige tandem. Dit suggereert dat defensieaandelen meer zijn dan een tijdelijke hype – er liggen fundamentele drivers onder die nog jaren kunnen doorwerken. Vanuit dat oogpunt zou men kunnen zeggen: ja, het is een aantrekkelijke sector om in te beleggen voor de lange termijn.

Echter, de uitzonderlijke koersstijgingen van de afgelopen twee jaar dwingen ook tot voorzichtigheid. De waarderingen zijn opgerekt en veel goed nieuws lijkt inmiddels ingeprijsd. De sector is hot, wat altijd betekent dat er kans op een reality check bestaat. Sommige defensieaandelen prijzen reeds een flink stuk toekomstige groei in. Dit brengt het risico mee dat zelfs kleine tegenvallers tot een correctie kunnen leiden.

Raadpleeg vóór u belegt de belangrijkste kenmerken en risico’s van financiële instrumenten.

Op zoek naar trackers rond dit thema?

• Log op uw laptop of desktop in op Keytradebank.be
• Klik bovenaan in het zoekvenster op Geavanceerd
• Vink Trackers/ETF aan en zoek op het woord Defence of Defense