La différence entre capitalisation et distribution pour les fonds ou trackers

Si vous envisagez d’investir dans un fonds (non coté) ou un tracker (coté, également appelé ETF (Exchange Traded Fund)), vous devez choisir entre une variante de distribution ou de capitalisation. Dans la variante de distribution, vous percevez périodiquement les revenus sous la forme d’un dividende. Une variante de capitalisation réinvestira les revenus de dividendes et coupons.

Avant de faire votre choix, pensez aux avantages et inconvénients des deux options. Nous vous les expliquons dans cet article.

Qu’est-ce qu’un fonds de distribution ?

Un revenu régulier est important pour vous ? Dans ce cas, un fonds de distribution est un choix judicieux. Investir requiert souvent de la patience pour atteindre l’objectif visé, à savoir le bénéfice. Tout en suivant un régime financier strict pendant des années afin de recueillir plus tard le fruit de votre discipline, vous profitez de dividendes périodiques.

Dividendes intermédiaires d’un fonds de distribution

Un fonds de distribution verse chaque année un dividende. Cette option est intéressante si vous souhaitez obtenir un revenu régulier ou supplémentaire. C’est comme si vous mettiez une maison en location : elle peut prendre de la valeur au fil des années, mais en attendant, vous percevez des revenus locatifs. Il en va plus ou moins de même d’une variante de distribution, si vous êtes à la retraite et que votre pension légale est faible, par exemple. Les dividendes distribués génèrent alors des revenus supplémentaires.

La signification d’un fonds de capitalisation

Si vous préférez vous constituer un patrimoine sur le long terme plutôt que de percevoir des versements réguliers, mieux vaut opter pour une variante de capitalisation. Vous bénéficierez ainsi de l’effet « rendement sur rendement ». Les revenus (tant des dividendes que des coupons) de cette variante seront réinvestis pour vous et généreront à leur tour un rendement, ce qui créera un effet boule de neige.

La différence entre une variante de distribution et une variante de capitalisation

La variante de distribution est un choix attrayant, car vous percevez des dividendes intermédiaires. Pourtant, elle présente un inconvénient majeur par rapport à la variante de capitalisation, à savoir la fiscalité. Sur les fonds d’investissement classiques non cotés en bourse, vous payez 1,32 % de taxe boursière à la vente (pas à l’achat) pour la variante de capitalisation, avec un plafond de 4 000 euros par vente. Avec la variante de distribution, aucune taxe boursière n’est due à l’achat ou à la vente, mais vous êtes redevable d’un précompte mobilier de 30 % sur les dividendes versés (sans plafond).

L’exemple suivant en illustre clairement l’impact : un fonds d’actions assorti d’un rendement de dividende de 3 % n’offre plus qu’un rendement net de 2,1 % après retenue de 30 % de précompte mobilier. Chaque année, vous payez donc 0,9 % de la valeur du fonds en précompte mobilier. Si vous conservez le fonds pendant trois ans, vous payerez au total 2,7 % (3 x 0,9 %) de précompte mobilier.

En revanche, dans le cas d’une variante de capitalisation, 1,32 % de la valeur de l’investissement sera versé au titre de taxe boursière lors de la vente. Cette taxe peut entraîner une différence notable au niveau des bénéfices.

En résumé, si vous souhaitez investir à long terme, mieux vaut dans certains cas opter pour une variante de capitalisation. Vous préférez percevoir des dividendes intermédiaires comme source de revenus supplémentaire ? Dans ce cas, il vaut la peine d’examiner plus en détail la variante de distribution. Attention : dans certains cas, un précompte mobilier de 30 % est retenu sur la plus-value réalisée lors de la vente d’un fonds. C’est le cas si le fonds investit au moins 10 % dans des produits à rendement fixe tels que des obligations.

Qu’en est-il des trackers ?

Pour les trackers (ETF ou fonds indiciels cotés en bourse), la situation est encore différente. Le traitement des dividendes (distribution ou réinvestissement), la forme sous laquelle le tracker a été constitué et la juridiction dans laquelle il est enregistré déterminent le taux d’imposition. Vous payez généralement 0,12 % de taxe boursière à l’achat comme à la vente et ce, tant pour la variante de capitalisation que pour la variante de distribution (voir le tableau pour toutes les possibilités). Comme pour les fonds classiques non cotés en bourse, les distributions sont soumises à 30 % de précompte mobilier.

Il y a une deuxième raison pour laquelle une variante de capitalisation peut être plus intéressante tant pour les fonds que pour les trackers. Quand vous investissez dans un fonds ou un tracker, vous n’investissez pas directement dans les actions ou les obligations sous-jacentes. En règle générale, le gestionnaire du fonds ou du tracker paiera également une retenue à la source (c’est-à-dire un précompte mobilier) sur les actions et/ou les obligations du portefeuille.

Or il y a de fortes chances pour que vous soyez vous-même redevable de précompte mobilier sur le dividende qui vous est versé : c’est ainsi que vous pouvez faire l’objet d’une double imposition. Le gestionnaire du fonds ou du tracker peut certes remplir une attestation de manière à ce que vous puissiez faire appel à une convention préventive de la double imposition, ce qui réduit la retenue à la source ; mais tous les gestionnaires ne le font pas.