Règles des transactions Bruxelles

Introduction

Il est uniquement possible de traiter sur le Premier Marché (warrants et actions) qui comprend le Marché à Terme et le Marché au Comptant. Le Marché à Terme est réservé aux actions les plus liquides et se subdivise en deux segments (le marché continu et le marché semi-continu), alors que le Marché au Comptant s'adresse aux plus petites capitalisations qui ne sont cotées que deux fois par jour ('double fixing').

Horaires

Pour un horaire de trading plus détaillé visitez le site de euronext.

(*) TAL = 'Trading At last Price'

Types d’ordres autorisés

1° Ordres au prix du marché (Market order)

Un ordre au prix du marché permet d'acheter immédiatement les titres au meilleur prix disponible sur le marché pour autant qu'il y ait une contrepartie, pour la totalité de la quantité. La partie non exécutée sera maintenue dans le carnet d'ordres en tant qu'ordre 'market' (sans limite de prix) et sera exécuté au prix de tout nouvel ordre rentrant à l'opposé dans le carnet d'ordres. Le prix final n'est cependant pas garanti, surtout en cas de forte activité dans la valeur concernée.

Lors de l'introduction d'un ordre au prix du marché ('Market'), il ne faut rien indiquer dans le champ 'prix'.

Les ordres au prix du marché ne sont acceptés que sur le segment continu du marché à terme (groupes A0,A1,A2,A3,A4). Ils peuvent être introduits pendant que la session de bourse est 'ouverte' (voir horaires).

2° Ordres limités (Limit order)

Un ordre limité est plus précis qu'un ordre au prix du marché. Il permet de fixer une limite tant à l'achat qu'à la vente mais ne donne bien sûr aucune garantie quant à l'exécution de l'ordre.

Par exemple, la limite d'un ordre de vente est le prix minimum auquel vous êtes prêt à vendre vos titres. Si le cours n'atteint pas cette limite, votre ordre ne sera pas exécuté.

Lors du passage de ce type d'ordre, il est nécessaire de remplir le champ "Prix".

Lors de la création d’un ordre limité, vous devez tenir compte du tick size.

3° Ordres "Stop"

Un ordre 'Stop' est un ordre 'au cours du marché' mis en suspens tant que le prix 'Stop' spécifié n'est pas atteint pendant une séance (attention!, ce n'est donc pas un ordre limité au prix 'stop' spécifié!).

Dès que le cours de l'action aura touché ou traversé en séance le prix 'Stop' déterminé, votre ordre se transformera en ordre MARKET. La probabilité d'exécution est grande, mais vous n'avez aucune garantie quant au prix. Ces ordres sont valables tant à la vente qu'à l'achat.

Lors de la création d’un ordre stop, vous devez tenir compte du tick size.

Exemple Vous achetez une action à un prix de 100,00 €. Afin de vous prémunir d'une baisse du titre, vous placez un ordre de vente STOP à 95,00 €. Cela signifie que si le prix de l'action atteint 95,00 €, votre ordre de vente sera déclenché et sera exécuté au prix du marché.

Nous recommandons la plus grande prudence lors du passage de tels ordres, l'écart entre prix acheteur et prix vendeur pouvant être très important, surtout sur les petites valeurs. Il est important de garder à l'esprit que l'ordre sera exécuté au prix du marché et ne sera en aucune manière limité.

4° Ordres "StopLimit"

Un ordre Stop Limit est similaire à un ordre stop classique quant au principe de son déclenchement (voir "Ordres Stop"). La différence se situe dans la phase d'exécution: alors qu'un ordre Stop se transforme en ordre 'au cours' (et ne permet donc aucun contrôle du prix d'exécution de l'ordre), l'ordre Stop Limit se transforme en ordre limité lorsqu'il est déclenché, la limite étant déterminée au moment de l'introduction de l'ordre.

Lors de la création d’un ordre stop limit, vous devez tenir compte du tick size.

Exemple Vous achetez une action à un prix de 100,00 €. Afin de vous prémunir d'une baisse du titre, vous placez un ordre de vente STOP à 95,00 € avec une limite d'exécution de 93,00 €. Cela signifie que si le prix de l'action atteint 95,00 €, votre ordre de vente sera déclenché et sera exécuté comme un ordre de vente limité à 93,00 €.

Nous recommandons d'utiliser ce type d'ordre par rapport aux ordres STOP classiques dans la mesure où il évite les surprises liées à des marchés très nerveux ou volatils.

Pour rappel, lors de l'introduction d'un tel ordre, vos prix "Stop" et "Limit" doivent être:

• supérieurs au prix 'Ask' du moment s'il s'agit d'un ordre d'achat.
• inférieurs au prix 'Bid' du moment s'il s'agit d'un ordre de vente.

5° Ordres "Trailing Stop"

Si vous placez un ordre trailing stop, vous indiquez une ‘distance au marché’ au lieu d’un prix limit ou stop.

Dans le cas d'un ordre trailing stop la vente, votre prix stop suivra toujours le cours de l'action vers le haut. Le prix stop ne peut jamais descendre. Le prix de référence initial sera donc le dernier cours actuel. Votre prix stop suivra automatiquement le cours s’il va plus haut en respectant la distance que vous avez spécifiée. Votre prix stop va donc se modifier en intraday.

Pour un trailing stop à l'achat, votre prix stop reste le prix de l'action suivie par ordre décroissant de sens. Le prix stop ne peut jamais monter. Le prix de référence initial sera donc le dernier cours actuel. Votre prix stop suivra automatiquement le cours s’il va plus bas en respectant la distance que vous avez spécifiée. Votre prix stop va donc se modifier en intraday.

Dès que le prix stop est atteint, un ordre au prix du marché est envoyé automatiquement. Cet ordre est valable jusqu'à la fin de cette journée en cours. Attention: pour les actions illiquides, vous risquez de recevoir un mauvais prix ou même pas d’exécution du tout !

Un exemple d'une vente Une action cote 100,00 €. Vous passez un ordre trailing stop à la vente avec une distance au marché de 1. Votre prix stop sera 99,00 €. Tant que l’action ne descend pas à 99,00 €, la vente ne passera pas. Le prix stop suivra le prix de l’action à la hausse tout en gardant une distance de 1,00 €. Le prix stop ne peut jamais descendre. Lorsque le prix atteindra un nouveau sommet de 104,00 €, le nouveau prix stop sera adapté automatiquement à 103,00 €.

Un exemple d'un achat Une action cote 50,00 €. Vous passez un ordre trailing stop à l’achat avec une distance au marché de 0,5. Votre prix stop sera 50,50 €. Tant que l'action ne monte pas à 50,50 €, l’achat ne se fera pas. Le prix stop suivra le prix de l’action à la baisse tout en gardant une distance de 0,5 €. Le prix stop ne peut jamais monter. Lorsque le prix atteindra un nouveau plus bas de 45,00 €, le nouveau prix stop sera adapté automatiquement à 45,5 €.

Le prix de référence provient toujours d’Euronext jamais d’Equiduct.

Pendant la phase ‘trading continu’ un ordre au prix du marché est envoyé quand le prix stop est atteint. En dehors de cette phase un ordre limité est envoyé avec limite égale au cours de l’action. Sur Euronext cette phase s’appelle TAL (Trading at Last).

Ordres 'Trailing Stop' ne sont pas possible pour des warrants, turbo’s et autres dérivés.

6° Ordres "Iceberg"

Les ordres 'Iceberg', également appelés ordres 'cachés', permettent de passer des ordres à hauts volumes complets, tout en ne divulguant qu'une partie du volume total de cet ordre pour plus de sécurité et d'efficacité. Les ordres 'Iceberg' sont acceptés sous réserve d'un volume divulgué d'au moins 10 fois l'unité de trading minimale du titre concerné.

Ce type d'ordre est particulièrement adapté pour les titres traités avec un faible volume (non liquide).

Exemple Vous pouvez décider de vendre 10.000 actions en n'affichant que 1000 titres à la fois. Chaque fois qu'un lot de 1000 titres sera exécutés à la vente, un lot suivant de 1000 titres apparaîtra automatiquement dans le carnet d'ordre (vous perdez cependant la priorité entre chaque tranche de 1000 titres si d'autres vendeurs se positionnent à la même limite que vous, ce qui ne serait pas le cas avec un ordre limite classique affichant directement 10.000 titres).

Les ordres 'Iceberg' ne sont compatibles qu'avec un ordre de type 'limite'.

7° Ordre "Stop On Quote"

Un ordre stop on quote peut être placé uniquement sur des warrants et turbos.

Ce type d’ordre est comparable à un ordre stop.

Le prix stop que vous introduisez doit être supérieur à l’ask du liquidity provider (à l’achat) ou inférieur au bid de liquidity provider (à la vente).

La plus grande différence est qu’un tel ordre n’est pas activé sur base du dernier cours, mais sur le meilleur bid ou ask du liquidity provider pour le warrant ou turbo.

Un ordre limité d’un particulier ne déclenchera pas votre ordre stop on quote. Uniquement les ordres du liquidity provider activent ces ordres.

Un liquidity provider est un professionnel qui est présent à tous moment dans le marché pour assurer la liquidité du produit. Vous les reconnaissez par un volume important et égal du côté bid et ask.

Lors de la création d’un ordre Stop On Quote, vous devez tenir compte du tick size.

8° Ordres "All Or None" (AON)

Euronext ne propose plus les ordres de type 'All Or None'(AON). Seul le marché US le propose.

Mécanisme “Collar Logic”

NYSE Euronext fonctionne avec un « Collar Logic » afin de protéger les investisseurs sans pour autant bloquer le marché.

Avec ce mécanisme de « Collar Logic », Euronext établit une fourchette de prix qui se définit autour du prix de référence. Cette fourchette de prix est adaptée automatiquement et calculée selon le dernier cours formé. Vous pouvez trouver les informations sur ce « Collar » via notre site sécurisé dans l’information détaillé du cours (titre ‘marge de prix’ dans le tableau).

Lorsque vous placez un ordre avec une limite se trouvant en dehors du « Collar », vous recevrez un message qui vous préviendra que votre limite se trouve en dehors du « Collar ». Vous pouvez néanmoins confirmer cet ordre (en insérant votre code de confirmation). Un message sera alors envoyé à NYSE Euronext qui exécutera en principe votre ordre en dehors du « Collar ».

Si vous introduisez un ordre de marché, aucun message d’avertissement n’apparaîtra et vous pourrez confirmer votre ordre en dehors du « Collar ».

Les ordres qui restent plus de 30 secondes dans le carnet d’ordre et qui se trouvent en dehors du « Collar », seront rejetés par Euronext. Ceci peut se produire en raison d’un mouvement soudain du cours et dont ce cours se trouve en dehors du « Collar ».

Lorsqu’un ordre est partiellement exécuté, la partie restante sera annulée par Euronext si le cours suivant dépasse le « Collar ».

Pour les instruments avec un fixing, les ETF’s et les Trackers : il n’y a pas de mécanismes « Collar Logic ».

Vous trouverez plus d’informations sur ce mécanisme de « Collar Logic » en cliquant ici.

Durée de validité des ordres

Il est possible de préciser la validité des ordres introduits. Il existe deux possibilités :

• Day (Jour): l'ordre ne sera valable que pour la journée. S'il n'est pas exécuté, il est automatiquement annulé. Les ordres 'Jour' introduits après la clôture du marché seront valables pour la session de bourse suivante.
• GTC (Good Till Cancelled - Valable jusqu'à annulation):l'ordre sera valide pendant 365 jours. Les ordres peuvent être annulés par vous, par la bourse ou par Keytrade Bank.

Remarque 1 Quand un ordre valable pour une journée seulement est partiellement exécuté, le solde restant est annulé à la fin de la séance de bourse. Si vous désirez que ce solde soit également exécuté, vous devez réintroduire un nouvel ordre. Mais dans ce cas des frais de transactions seront à nouveau comptabilisés. Si par contre l'ordre partiellement exécuté a une validité GTC, le solde reste valide sur le marché jusqu'à exécution ou annulation. Même si l'exécution se fait partiellement sur plusieurs jours, les frais de transactions ne vous seront comptés qu'une seule fois. Les ordres peuvent être annulés par vous-même, par Keytrade Bank ou par la Bourse.

Remarque 2 Si vous souhaitez utiliser le revenu d'une vente, vous devrez tenir compte de la date valeur du montant disponible.

Date valeur par marché :